יש להניח שרבות ידובר בימים הקרובים על
ההחלטה של מיקרוסופט לחלק את ההון האדיר שהצטבר בארנקיה (75 מיליארד דולר) למשקיעים. עדיין מוקדם לזהות את כל הסיבות וההשלכות של החלטה זו, אך יש מספר גורמים שניתן להתייחס אליהם:
- לפני מעט יותר מחודש דווח על
ניסיון של מיקרוסופט לרכוש את ענקית התוכנה SAP. מאחר ו SAP היא החברה הבולטת במגזר ה ERP לארגונים, רכישתה הייתה מאפשרת למיקרוסופט להשיג אחיזה בלב לבם של הארגונים בתחום שעד כה היא לא שלטה בו, ובכך לתרום להגברת התלות במוצרי מיקרוסופט. למרות שרכישות מסוג זה ניתן לממן גם ע"י הלוואות ו/או מניות, אין ספק שכסף מזומן שאינו מעיק בתשלומי ריבית משכנע יותר. חלוקת רזרבות המזומנים של מיקרוסופט אולי מעידה על "כרטיס אדום" בפני השתלטות על חברות מסוגה של SAP, שניתן להניח שהייתה הופכת לדיון סוער בפני הממונה על ההגבלים העסקיים.
-
מניית מיקרוסופט מגמגמת קשות בשנים האחרונות, למרות ההתאוששות הכללית של שוק המניות האמריקני. משיא של 60$ למניה בינואר 2000, מיקרוסופט הגיעה לשפל של כ 22$ בינואר 2001 שממנו לא התאוששה עד היום. בשנה האחרונה המנייה מדשדשת בין 25$ ל 30$. חשוב לזכור שמניית מיקרוסופט הכפילה את עצמה במשך שנים רבות עד קריסתה. אין ספק שהתגברות האיום מצד לינוקס ואי-הוודאות בנוגע ליכולתה להתמודד עם איום זה תרמו לא מעט לחוסר הביטחון של המשקיעים במנייה. חלוקת הדיבידנד האדירה שישמש בחלקו לרכישה חוזרת של מניות יכולה להתפס כניסיון לעודד את המניה הצולעת, ו
להשכיח מהמשקיעים את העובדות.
-
לביל גייטס יש מעל מיליארד מניות מיקרוסופט מתוך קצת יותר מעל עשרה מיליארד מניות הנסחרות בשוק. משמעות חלוקת הדיבידנד היא
תשלום במזומן של עד 7 מיליארד דולר לביל גייטס. גם באלמר שיקבל עד שני מיליארד דולר לא ייצא נפסד. עשרת המיליארדים בקירוב שיחולקו להנהלה הבכירה תעודד בוודאי את משתמשי התוכנות של מיקרוסופט, שנאבקים יום יום בכשלי האבטחה, בתמחור הגבוה ובשאר מיני ירקות.
ב
סקירה של CNN בנושא השימוש שמיקרוסופט תעשה בקופת המזומנים שלה שפורסם אך לפני יומיים, טען טד פאריש, מנהל-שותף בקרן השקעות המחזיקה מניות של מיקרוסופט, "
a big dividend increase would be the worst option for Microsoft shareholders" - או במילים אחרות אם מיקרוסופט תחליט לבזבז את הכסף במקום להשתמש בו לצמיחה, היא פוגעת במשקיעים שלה (חוץ מכמה שקיבלו את המניות בחינם, כמובן).
רק לפני כמה ימים פורסם על
כוונת מיקרוסופט לקצץ מיליארד דולר בהוצאותיה. במזכר לעובדים, הודיע באלמר שבמהלך שלושת השנים האחרונות תפחו הוצאותיה של מיקרוסופט בקצב יותר מהיר מהכנסותיה. כחלק מהמהלך, מיקרוסופט גם בוחנת מחדש את ההטבות שהעובדים מקבלים. הוצאותיה של מיקרוסופט בשנה שעברה עמדו על הסכום האגדי של כמעט 23 מיליארד דולר מול 20 מיליארד שנה קודם לכן. הסכום שיחולק כדיבידנד יכול היה לכלכל אותה במשך שלוש שנים גם אם לא הייתה נכנסת אגורה אחת לקופתה.
ביל גייטס עצמו כתב בספרו The Road Ahead משנת 1995 כי אחד מכללי הניהול הבסיסיים שלו הוא שלמיקרוסופט יהיה מספיק כסף זמין לניהול החברה במשך שנה גם אם אף אחד לא יקנה שום מוצר שלה. חלוקת הדיבידנד במשך ארבע שנים מבטיחה שהכלל הזה יישמר לפחות בשנים הקרובות, ובהתחשב במגמות השוק האחרונות המלמדות שמיקרוסופט תצטרך להתמודד בסביבת אי-ודאות, לא ברור שהכלל הזה של ביל גייטס ימשיך להתקיים גם בעתיד.
נדמה לי שיעקב חזן הוא זה שאמר פעם בועידת מפ"ם: "למפלגה צפוי עבר גדול". אני אולי מסתכן כאן בתחזית קצת ארוכת טווח, אבל ברשותו של מר חזן, כנראה של"מיקרוסופט צפוי עבר גדול".
קישורים:
המקור,
בודקים את העובדות: לינוקס וקוד פתוח לעומת חלונות,
ווטסאפ,
מקבץ ידיעות: וכל מה שנותר לביל גייטס לעשות הוא רק להתפלל,
ווטסאפ,
מר גייטס, מר באלמר, מהו מודל הפיתוח הטוב יותר?